Bitwise proyecta valor razonable de Bitcoin en USD $224.000, un 70% por debajo del precio actual

Bitwise Estima un Valor Razonable de Bitcoin en $224,000

Un informe de Bitwise sugiere que el valor razonable teórico de Bitcoin podría alcanzar los $224,000 si se consolida como una cobertura contra impagos de deuda soberana. Sin embargo, este modelo no es una predicción de precio a corto plazo y advierte sobre desafíos institucionales inmediatos.

• Modelo de cobertura soberana: El análisis trata a Bitcoin como un "swap de incumplimiento crediticio" sobre la deuda de las naciones del G20.
• Valor teórico vs. precio actual: La cifra de $224,000 representa un potencial alcista del 70% desde el precio actual de ~$66,000, pero es un marco teórico, no una previsión de mercado.
• Vientos en contra a corto plazo: La demanda institucional, impulsada en gran parte por Strategy (MicroStrategy), enfrenta desafíos debido a la desvalorización de sus vehículos de financiación.

El Modelo de Valoración y la Cobertura Soberana

El modelo, propuesto originalmente por Greg Foss en 2021, valora a Bitcoin como un seguro contra el riesgo de impago de los bonos soberanos del G20. El valor implícito depende de la probabilidad ponderada de incumplimiento y la capitalización del mercado de bonos. Bitwise aclara que esta estimación es ilustrativa y no debe tomarse como una garantía de precio.

Estrés en los Mercados de Deuda Global

El informe se apoya en el creciente estrés en los mercados de bonos soberanos, especialmente en Japón. Los rendimientos de los bonos japoneses están en máximos históricos, y la deuda del país supera el 230% de su PIB. Organismos como el FMI advierten sobre un aumento del 17% en los préstamos globales en 2025, lo que fortalece la narrativa de Bitcoin como un activo de refugio descentralizado.

Vientos en Contra y el Rol de Strategy

A pesar del panorama macro, el informe señala riesgos a corto plazo. Los vehículos de financiación de Strategy (como STRC) han perdido atractivo, y una pausa en su acumulación de Bitcoin, que representa dos tercios de la demanda institucional, podría generar presiones vendedoras.

Divergencia de Valoración y Escenarios Alcistas

Se destaca una divergencia extrema entre las métricas de valoración de Bitcoin y las grandes tecnológicas (NASDAQ). Mientras Bitcoin está en la mitad inferior de su rango histórico, el NASDAQ está en máximos. Un escenario alcista a largo plazo depende de una pausa en las subidas de tasas de la Reserva Federal, lo que podría empujar los rendimientos reales a la baja y beneficiar a Bitcoin.