Stablecoin respaldada por STRC pierde su paridad, pero emisor dice que no fue una falla

El Stablecoin apxUSD Pierde su Paridad: ¿Falla o Diseño?

El stablecoin apxUSD de Apyx cayó brevemente a $0.93 durante la corrección de Bitcoin, generando inquietud en el mercado. Sin embargo, el protocolo afirma que esta volatilidad es un comportamiento esperado, no una falla, debido a su modelo de respaldo único.

• apxUSD cayó a $0.93 durante la caída de Bitcoin por debajo de $63,000.
• El respaldo principal son acciones preferentes STRC de Strategy, no efectivo.
• Apyx asegura que la sobrecolateralización y la estructura de Morpho limitan el riesgo.

¿Cómo Funciona el Respaldo de apxUSD?

A diferencia de las stablecoins tradicionales respaldadas por efectivo o bonos del Tesoro, apxUSD está respaldado principalmente por acciones preferentes STRC. El protocolo compra estas acciones, recibe sus dividendos y los distribuye a los usuarios. Cuando STRC cotiza por debajo de su valor nominal de $100, el valor de las reservas disminuye, presionando la paridad de apxUSD en los mercados secundarios.

¿Por Qué Apyx Dice que el "Depeg" Era Esperable?

Apyx sostiene que este comportamiento es parte del ciclo normal del activo. La empresa argumenta que STRC ha caído por debajo de su valor nominal en cuatro ocasiones desde agosto, recuperándose siempre a $100. Además, el protocolo mantiene un colchón de colateral por encima de la oferta circulante para absorber pérdidas de valuación, y los usuarios pueden verificar esta posición en tiempo real.

Preocupación del Mercado y Dudas sobre Morpho

A pesar de las explicaciones, el mercado mostró nerviosismo, temiendo liquidaciones en cascada en el protocolo Morpho. Apyx rechazó estas preocupaciones, aclarando que su mercado principal en Morpho se basa en la acumulación de dividendos, no en el precio spot de STRC, por lo que la volatilidad no desencadena liquidaciones automáticas.

El episodio subraya que no todas las stablecoins ofrecen el mismo tipo de estabilidad. El modelo de Apyx, que promete rendimiento a través de acciones preferentes, conlleva una mayor sensibilidad a las oscilaciones de esos instrumentos, y el mercado sigue poniendo a prueba estos modelos en momentos de tensión.