El BPI advierte de que la corrida bancaria de las stablecoin podría desencadenar ventas masivas de bonos del Tesoro

Advertencia del BPI sobre el impacto de las stablecoins en los bonos del Tesoro

El Banco de Pagos Internacionales (BPI) alerta sobre el creciente poder de las stablecoins en los mercados de deuda estadounidense. Estas criptomonedas vinculadas al dólar están reconfigurando la demanda de bonos del Tesoro, con riesgos potenciales para la estabilidad financiera.

Influencia de las stablecoins en los mercados

• Las stablecoins como USDT (Tether) y USDC (Circle) acumulan reservas equivalentes al 5% de la deuda del Tesoro de EE.UU., con $200.000 millones en circulación.
• En 2024, compraron $40.000 millones en letras del Tesoro, rivalizando con bancos centrales extranjeros.
• Un flujo de $3.500 millones hacia stablecoins reduce los rendimientos de bonos a 3 meses en 2-2.5 puntos básicos, mientras que una salida los aumenta en 6-8 puntos básicos.

Riesgos de una corrida bancaria en stablecoins

• Las salidas masivas podrían forzar ventas rápidas de bonos, generando una espiral de liquidaciones y volatilidad en los mercados.
• Analistas de Moody’s y el BPI advierten que esto podría deprimir los precios del Tesoro y afectar la política monetaria de la Fed.
• La Ley GENIUS (2025) exige respaldo 1:1 en activos líquidos, pero no elimina el riesgo de crisis si hay una fuga de capitales.

Preocupaciones regulatorias

• La Fed y el Tesoro reconocen que las stablecoins son "dinero privado" con riesgos sistémicos si no se regulan.
• Eventos como la crisis de marzo de 2020 (cuando la Fed intervino masivamente) podrían repetirse si una corrida en stablecoins desestabiliza el mercado.

En resumen, el BPI subraya que las stablecoins ya son actores clave en los mercados tradicionales, pero su crecimiento sin control podría amplificar crisis financieras.