¿El oro fracasa como refugio? Ahora se comporta como Bitcoin, asegura economista Robin Brooks

El Oro Pierde su Estatus de Refugio Seguro

Un análisis del economista Robin Brooks revela un cambio sísmico en el comportamiento del oro. Tradicionalmente un activo de refugio, ahora se correlaciona con el S&P 500 de forma similar a Bitcoin, actuando como un activo de alta beta.

• Correlación con el S&P 500: Pasó de ser casi nula a igualar la de Bitcoin.
• Nuevo comportamiento: El oro cae con la aversión al riesgo y sube con rumores de paz.
• Causa principal: La entrada masiva de inversores minoristas en 2025 y el "comercio de devaluación".

Un Cambio Estructural en el Mercado

Brooks documenta que la correlación del oro con el S&P 500 se disparó tras el inicio de conflictos geopolíticos. El metal precioso ya no protege en tiempos de incertidumbre, sino que se desploma. La popularidad del "comercio de devaluación" ha ampliado la base de inversores de forma permanente, haciendo que esta prociclicidad sea la nueva normalidad.

Implicaciones para los Inversores

A pesar de este cambio, Brooks sostiene que el oro sigue siendo una cobertura contra la inflación, pero ahora con una volatilidad mucho mayor. Su perfil de riesgo se asemeja más al de las criptomonedas que al de un activo de reserva tradicional. Para quienes buscan un refugio seguro, el economista sugiere mirar hacia países con baja deuda como Suecia, Noruega o Suiza.